融信中国财务报告分析

　3月31日晚间，融信中国发布2021年度未经审计的业绩报告。 融信中国财务报告分析，一起来看看吧。

　　此前，融信中国发布公告称，由于新冠疫情限制了该公司及时收集必要文件的能力，因而无法按时披露经审计的财报。此外，十天前，融信中国临时更换了审计师。 

　　根据未经审计业绩报告显示，2021年度，融信中国营收332.84亿元，同比下降31.09%；归母净利润12.95亿元，同比下降46.66%。 

　　融信中国表示，预期将于5月15日之前刊发经审计的业绩报告。 

　　毛利率仅10.9%，净利润腰斩 

　　过去一年，融信中国营收、毛利、净利等各项利润指标均大幅下滑。 

　　财报显示，过去一年，融信中国毛利36.28亿元，同比减少约31.7%，毛利降幅与收入降幅基本持平。毛利率仅10.9%。 

　　事实上，近年来融信中国的毛利率一直都低于行业均值。 

　　2017-2020年，融信中国毛利率分别为16.56%、23.47%、24.24%、11%。与行业平均水平差距巨大。 

　　盈利能力下降幅度如此之大，主要原因是融信中国热衷于高溢价拿地，严重挤压了其利润空间。而此前高价获得的地块在最近两年逐步进入结转期。 

　　未经审计的财报显示，2021年度融信中国净利润17.26亿元，同比下降50.59%，实现腰斩。净利率仅5.19%，同比降2.04个百分点。 

　　其中，过去一年融信中国融资成本抬升，从2020年的4.59亿元增长至6.36亿元，增幅达38.56%。 

　　过去一年，融信中国通过资产“卖卖卖”获得其他收益7.07亿元，同比增长89.55%。 

　　销售方面，2021年，融信中国实现合约销售额1555.2亿元，较去年增加约0.22%；合约建筑面积约为734万平方米，平均售价约为每平方米21198元。 

　　2021年，融信中国新增土地项目42个，新增土地储备457万平方米。截至2021年12月31日，融信中国在全国共有283个项目，总土储约2870万平方米。其中，长三角地区土储占比45%。 

　　在手现金117亿，短期借款227亿 

　　在地产寒冬之中，“现金为王”格外重要。而过去一年，融信中国的在手现金呈现断崖式下降。 

　　截至去年末，融信中国定期存款38.53亿元，同比下滑44.87%，现金及现金等价物117.2亿元，同比下滑40.97%，一年内减少81.34亿元。 

　　而与此同时，受限制现金大增，由上年末的30.57亿元增长至64.83亿元，增幅翻番。 

　　而截至去年末，融信中国一年内到期的借款227.34亿元，非受限的现金短债比仅0.51，仅能覆盖其中半数。 

　　对此，穆迪、惠誉纷纷下调融信中国的信用评级。 

　　其中，穆迪将融信中国的公司家族评级从“B3”下调至“Caa1”，将其高级无抵押评级从“Caa1”下调至“Caa2”，评级展望“负面”；惠誉将融信中国的长期外币发行人违约评级从“B-”下调至“CCC”，将融信中国的未偿美元高级票据评级从“B-”下调至“CCC”。 

　　惠誉此前称，融信中国的流动性状况和融资渠道面临越来越大的不确定性。由于审计师辞职，融信中国在财务透明度和公司治理方面的弱点更明显，这可能会降低市场对该公司及其为到期债务再融资能力的信心。 

　　截至去年末，融信中国负债总额为1931.59亿元，资产负债率为78.7%。截至2021年上半年，融信中国的负债总额为1939亿元。 

　　其中，融信中国有息借款余额为568亿元，净负债比率66%，扣除预收账款后的资产负债率为66%。加权平均借款利率为6.36%。 

　　而除了有息债务外，过去一年融信中国的应付账款及应付票据也有所上升。 

　　财报显示，截至去年末，融信中国贸易应付款138.04亿元，同比增18.84%。应付票据4.92亿元，增75.71%。 

　　今年年初，融信中国被曝裁员。根据年报披露的信息，截至2021年末，融信员工人数为2249名，较2020年末的3390人减少1141人，减少幅度达33.66%，约为三分之一。