自2月17日公布年报至昨日，发生的事让人叹为观止，国电南瑞换人后，国电南瑞的股价下跌已近13%，为何变化如此之大？尽管股价遭遇了“倒春寒”.这之间到底是怎么回事？对经济的影响一起来看看。

    昨日，因为要更换董事长，国电南瑞2008年度股东大会现场的气氛却十分热烈。南方基金管理有限公司、太平资产管理有限公司等多家机构研究员们纷纷从深圳、上海等地赶来参会，有如《笑傲江湖》中的五岳盟主大会。

    智能电网

    打破与大股东的关联交易

    对于国电南瑞的业务,中投证券熊琳曾表示,相对传统支柱产业，她更看好公司新兴业务轨道交通自动化监控系统、火电厂工业控制系统以农网自动化等业务。

    从2008年年报中不难发现，熊琳的观点确实有据可依。作为新兴业务之一的轨道交通自动化监控系统去年营业利润率为25.7%。而另外,农村电网自动化也在2008年实现38.04%的高利润率。

    而南方基金的张原表示，他更看好公司在智能电网领域的发展。

    据公司副总经理宋云祥介绍，智能电网业务将改变以往原材料及产品由南瑞集团委托加工的模式，转由自主生产。目前，公司正在做前期的调研准备工作。今年3月份，国网电科院还将组织业内专家进行调研。

    值得一提的是，国电南瑞与其大股东南京南瑞集团公司往来甚密。2007年国电南瑞向南瑞集团购买商品近2亿元，国电南瑞向南瑞集团销售产品5105万元。

    “智能电网将成为公司未来新的利润增长点。”宋云翔表示，国电南瑞现有新兴业务之一的数字化变电站其实就是智能电网业务的一部分。这将改变公司大量关联交易的现状。

    有好项目还会再融资

    智能电网业务之所以能被机构投资者所看好，自然也得益于国电南瑞对这一项目的关注。

    2008年，国电南瑞曾高调宣布将公开增发股份，募集资金用于投资数字化变电站项目、轨道交通项目及风电控制项目。然而最终，国电南瑞的融资申请未能通过中国证监会审核。昨日，公司相关人员告诉记者，主要是因募集资金项目与南瑞集团之间有关联交易，问题迟迟未能解决，最终增发才会被否。

    事实上，国电南瑞也并未因增发被否就此搁置既定的三个募集资金项目。宋云翔表示，公司已先期拿出自有资金投资这三个项目。2008年年度公司合并资产负债表显示，期末公司有约5.48亿元的货币资金，短期借款只有2300万元，资金方面相对比较充裕。

    2009年公司是否有融资计划时，宋云翔表示，有好的项目公司当然还会考虑再融资。而此前公司董秘方飞龙也曾向本报记者表示，将不会放弃增发。

    对于具体的投资项目，南方基金研究员希望公司在选择投资项目的过程中，要尽量避开与南瑞集团有关联交易的项目，撇开以往的委托加工的模式，转投以自营生产为主的项目。而从融资手法上来说，机构投资者不建议公司通过公开增发的模式募集资金，转为定向增发的形式募资来得稳当一些。

    对于公司发展过程中的资金问题，新任董事长兼任大股东南瑞集团总经理肖世杰在就职演说中向现场股东承诺，作为国电南瑞控股股东，南瑞集团将在项目资金上给予上市公司大力支持，并保证公司2009年的发展规模高于2008年。